ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΕΣ ΙΔΕΕΣ
ΣΥΓΚΡΙΣΗ ΠΡΟΜΗΘΕΙΩΝ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΩΝ KAI ΣΧΟΛΙΑ ΣΕ ΣΧΕΣΗ ΜΕ ΤΟ ΚΟΣΤΟΣ
4771 αναγνώστες
Κυριακή, 13 Σεπτεμβρίου 2009
00:08

 

Σε συνέχεια του προηγούμενου άρθρου στο blog (για τις προμήθειες των χρηματιστηριακών στην Ελλάδα) παρακάτω σας παραθέτουμε δύο συγκριτικούς πίνακες σχετικά με το κόστος συναλλαγών δύο active players μικροεπενδυτών στην ελληνική αγορά. Ο πρώτος πίνακας αφορά επενδυτή που στον συγκεκριμένο υποθετικό μήνα έχει κάνει 5 πράξεις της τάξεως των 600 ευρώ την φορά και 10 πράξεις των 2.000 ευρώ κάθε φορά με συνολικές συναλλαγές τα 23.000 ευρώ. Ο δεύτερος πίνακας αφορά επενδυτή που στον υποθετικό μήνα έχει κάνει 5 πράξεις των 1.000 ευρώ και 10 πράξεις των 6.000 ευρώ δηλαδή συνολικά 65.000 ευρώ.
 

ΠΙΝΑΚΑΣ (Α)
ΦΟΡΕΣ
ΣΥΝΑΛ/ΓΕΣ
ΦΟΡΕΣ
ΣΥΝΑΛ/ΓΕΣ
ΣΥΝΟΛΟ ΣΥΝΑΛ/ΓΩΝ
ΣΥΝΟΛΟ ΠΡΟΜΗΘΕΙΩΝ
PROTON BANK
5
600,00 €
10
2.000,00 €
23.000,00 €
75,00 €
ASPIS BANK
5
600,00 €
10
2.000,00 €
23.000,00 €
80,50 €
CISCO Ltd
5
600,00 €
10
2.000,00 €
23.000,00 €
92,00 €
Ν & ΠΚ ΟΝLINE
5
600,00 €
10
2.000,00 €
23.000,00 €
95,00 €
EUROBANK ΧΡΗΜ/ΚΗ
5
600,00 €
10
2.000,00 €
23.000,00 €
100,00 €
HSBC ΠΑΝΤΕΛΑΚΗΣ
5
600,00 €
10
2.000,00 €
23.000,00 €
100,00 €
ΑΤΕ ΧΡΗΜΑΤ/ΚΗ
5
600,00 €
10
2.000,00 €
23.000,00 €
100,00 €
ALPHA FINANCE
5
600,00 €
10
2.000,00 €
23.000,00 €
120,00 €
ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ
5
600,00 €
10
2.000,00 €
23.000,00 €
230,00 €

 

ΠΙΝΑΚΑΣ (Β)
ΦΟΡΕΣ
ΣΥΝΑΛ/ΓΕΣ
ΦΟΡΕΣ
ΣΥΝΑΛ/ΓΕΣ
ΣΥΝΟΛΟ ΣΥΝΑΛ/ΓΩΝ
ΣΥΝΟΛΟ ΠΡΟΜΗΘΕΙΩΝ
PROTON BANK
5
1.000,00 €
10
6.000,00 €
65.000,00 €
175,00 €
ASPIS BANK
5
1.000,00 €
10
6.000,00 €
65.000,00 €
227,50 €
Ν & ΠΚ ΟΝLINE
5
1.000,00 €
10
6.000,00 €
65.000,00 €
235,00 €
EUROBANK ΧΡΗΜ/ΚΗ
5
1.000,00 €
10
6.000,00 €
65.000,00 €
240,00 €
HSBC ΠΑΝΤΕΛΑΚΗΣ
5
1.000,00 €
10
6.000,00 €
65.000,00 €
240,00 €
ΑΤΕ ΧΡΗΜΑΤ/ΚΗ
5
1.000,00 €
10
6.000,00 €
65.000,00 €
240,00 €
ALPHA FINANCE
5
1.000,00 €
10
6.000,00 €
65.000,00 €
250,00 €
CISCO Ltd
5
1.000,00 €
10
6.000,00 €
65.000,00 €
260,00 €
ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ
5
1.000,00 €
10
6.000,00 €
65.000,00 €
650,00 €

 
Συμπεράσματα :
 
1)      Από ότι παρατηρούμε και στις δύο τις περιπτώσεις το φθηνότερο κόστος συναλλαγών είναι με τις Proton και Aspis Bank.
2)      Στα συνολικά μας κόστη πρέπει να συνυπολογίσουμε και το κόστος 0,08 % (μεταβ/κα, ΕΧΑΕ κλπ) και τον φόρο 0,15 % όταν η πράξη αφορά πώληση μετοχών.
3)      Στην πρώτη περίπτωση το μικρότερο δυνατό κόστος (μόνο της προμήθειας της ΑΧΕ) είναι 0,33 % και στην δεύτερη περίπτωση το κόστος (ξανά μόνο της προμήθειας της ΑΧΕ) είναι 0,27%.
4)      Έτσι άμα συνυπολογίσουμε και τα λοιπά κόστη όταν ολοκληρώσουμε μια συναλλαγή (αγορά – πώληση) τότε το συνολικό κόστος στην καλύτερη περίπτωση κυμαίνετε γύρο στο 0,90 με 1,00 %. Το κόστος είναι τεράστιο σε σχέση μα τα κόστη αγοροπωλησίας μετοχών στα διεθνή χρηματιστήρια ειδικά στον βραχυπρόθεσμο επενδυτή αλλά και σε άλλους που κάνουν λιγότερες πράξεις.
5)      Αυτό συμβαίνει για τους εξής λόγους :
(α)   Οι προμήθειες των ελληνικών χρηματιστηριακών είναι αρκετά υψηλές. Όχι για επενδυτές που κάνουν λίγες πράξεις αλλά δεν υπάρχουν ειδικά προγράμματα για επενδυτές που κάνουν π.χ. 100 πράξεις τον μήνα ή 100.000 τμχ. τον μήνα όπως έχουν αρκετές χρηματιστηριακές του εξωτερικού.
(β)   Τα κόστη του ελληνικού χρηματιστηρίου είναι τεράστια 0,08% !!!!. Πραγματικά μπορεί να είναι και το ποιο ακριβό χρηματιστήριο στο κόσμο αυτή την στιγμή. Σε ένα άλλο άρθρο μελλοντικά θα κάνουμε ένα αφιέρωμα σε σχέση με τις χρεώσεις των χρηματιστηρίων.
(γ)   Τέλος ο φόρος στην πώληση (το 0,15% που παλαιότερα ήταν 0,30%). Στην αγορά της Αγγλίας έχουν εφαρμόσει και εκεί κάτι τέτοια κόλπα (0,50% φόρος επί της αγοράς μετοχών) γι’ αυτό το λόγο όλοι το έχουν ρίξει στα CFDs.
6)      Έτσι με την λογική που λειτουργεί όλο το σύστημα μας κάνει μεγάλη εντύπωση πως καταφέρνει η ελληνική αγορά να λειτουργεί και να έχει καθημερινά όγκους συναλλαγών 100-200-300 εκατ. ευρώ. Το κόστος είναι τεράστιο ακόμα και για τα ξένα hedge funds (που από ότι μας λένε τα οικονομικά ΜΜΕ κάνουν γύρο στο 50% του τζίρου καθημερινά) αφού ξεκινάν την κάθε κίνηση τους με ένα πάγιο κόστος γύρο στις 30 μονάδες βάσης συν το κόστος των προμηθειών των ΑΧΕ (που λογικά είναι μικρότερο σε σχέση με τους παραπάνω πίνακες).
7)      Τέλος το μεγαλύτερο πρόβλημα είναι η ρευστότητα της αγοράς. Ειδικότερα στις εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης η κατάσταση είναι αρκετά προβληματική. Αυτό συμβαίνει γιατί είναι αδύνατο σε μικρούς παίκτες να παίξουν το ρόλο του market maker. Ο κάθε μικρός market maker πρέπει να δίνει εντολές με μεγαλύτερο spread κατά 100 μονάδες βάσης ώστε να υπάρχει δυνατότητα κέρδους ενώ π.χ. στις αγορές των ΗΠΑ με 5-10 μονάδες βάσης spread μεταξύ bid/ask είναι ιδιαίτερα κερδοφόρο.
8)      Δυστυχώς οι ιθύνοντες του ελληνικού χρηματιστηρίου δεν έχουν αντιληφθεί πως οι καλύτεροι liquidity providers στις αγορές είναι οι χιλιάδες μικροί day traders που πολλές φορές παίζουν και το ρόλο του market maker στις μετοχές εσκεμμένα ή μη. Χαρακτηριστική είναι η αποτυχία του θεσμού των market maker στις μικρές μετοχές στην ελληνική αγορά. Όμως σας ξανά επαναλαμβάνουμε πως είναι αδύνατη η δραστηριότητα του ρόλου του market maker γιατί πέρα από το μεγάλο κόστος των συναλλαγών είναι και προβληματική η αντιστάθμιση οποιαδήποτε κινδύνου αφού και τα παράγωγα στην ελληνική αγορά είναι προβληματικά με υψηλό κόστος.
9)      Όσο αφορά το κόστος συναλλαγών για μετοχές του εξωτερικού από ελληνικές χρηματιστηριακές αυτό είναι έξω από τα πλαίσια της λογικής και πρέπει ο κάθε επενδυτής να μάθει να μην πληρώνει Χ10 φορές υπηρεσίες που στο εξωτερικό είναι και φθηνότερες αλλά και πολύ καλύτερες.
 
 
 
 
Σχόλια

13/09 01:14  Α45
Πολύ καλό και τεκμηριωμένο το άρθρο σας.Βέβαια είναι πράγματα που έχουν συζητηθεί κατά κόρον στο παρελθόν και τίποτα δεν άλλαξε...Το πρόβλημα είναι ο πολύ μικρός τζίρος του ΧΑ,σε σχέση με τα ξένα χρηματιστήρια.Για παράδειγμα,το συνολικό πλήθος των συμβολαίων στον 20-αρη ημερησίως,είναι το αντίστοιχο πλήθος των συμβολαίων στον e-mini S&P se 5 λεπτά...

Αυτό βέβαια δικαιολογεί και το γεγονός ότι στην Αμερική υπάρχουν εξαιρετικές ηλεκτρονικές πλατφόρμες συναλλαγών,και στην Ελλάδα μία η δύο που βέβαια υπολείπονται τεχνολογικά.Οι δε προμήθειες είναι περίπου το 1/10 των Ελληνικών...
04/11 21:16  iatroud
Πολύ καλή προσπάθεια. Υπάρχουν αντίστοιχα στοιχεία για προμήθειες παραγώγων προϊόντων?
Το σχόλιό σας
Για να σχολιάσετε το άρθρο πρέπει να κάνετε Login στο Capital.gr
Αξιολογήστε το άρθρο
12 ψήφοι

 Εκτύπωση
 Αποστολή με e-mail

Σχετικά με το blog
Διάφορες επενδυτικές ιδέες. Ελπίζουμε πως μπορούν να βοηθήσουν έναν νέο επενδυτή στην ερευνά του για πιθανές επενδυτικές ευκαιρίες.Όλα τα παραπάνω άρθρα δεν αποτελούν πρόταση λήψης επενδυτικών θέσεων σε διάφορα προϊόντα ή μετοχές. Εξάλλου ο κίνδυνος διαφοροποίησης όλων των παραγόντων που αναφέρονται στο κάθε άρθρο είναι υψηλός. Η κάθε παρουσίαση είναι φωτογραφία διαφόρων μεγεθών και γεγονότων την χρονική στιγμή που παρουσιάζονται. Ο κάθε επενδυτής πρέπει μετά την ανάγνωση του άρθρου να συνεχίσει την ερεύνα του σε μεγαλύτερο βάθος.
Αναζήτηση
Προηγούμενα Άρθρα
Τελευταίες δημοσιεύσεις